IO、HO、MO期权：隐波震荡，持仓有变化

快讯摘要

本周各期权隐含波动率高开回落，溢价中等略低，预计隐波震荡，持仓PCR值回升，策略建议持有虚值看跌期权做多。

快讯正文

【本周各期权隐含波动率高开后回落！】当前 2 月 IO、HO 和 MO 平值看涨看跌期权隐波均值分别约为 17.68%、17.8%和 24.11%，与 30 日历史波动率相比，分别溢价 1.59 个百分点、1.2 个百分点和-3.1 个百分点，各期权隐波溢价处于中等略低水平。重要会议前市场进入短暂政策真空期，预计隐波或维持震荡格局。从节后标的价格与隐波关系来看，标的上行但 MO 期权隐波不断回落，期权市场更多以震荡上行对后市进行定价，预计标的快速拉升难度较大。尽管三大指数期权持仓 PCR 值仍处于近三年中低水平，但近期有明显触底回升趋向，卖出看跌期权的投资者比例明显增多，且 IO 和 MO 看跌期权最高持仓量在行权价 3800 点和 5800 点处，预计短期对应标的指数在该行权价下方支撑较强。同时看涨期权最高持仓量分别在行权价 4000 点和 6200 点处，后者距离当前中证 1000 指数相对较近，随着其近期不断上行，上方面临的压力将逐渐增大。节后市场流动性整体偏宽松，情绪偏乐观，建议前期卖出虚值看跌期权做多者仍可考虑继续持有。