阿里系 2025 年 1 月食品饮料销售洞察：有增有降

【2025 年 1 月阿里系多品类线上销售情况披露】2025 年 1 月阿里系酒类行业线上销售额达 32.4 亿元，同比降 1.4%。销售量同比降 6.6%，销售均价同比增 5.5%。1 月子行业预调鸡尾酒销售额表现相对较好，同比增 54.6%，白酒行业头部品牌集中度环比降 10.2pct 至 43.4%，啤酒行业头部品牌集中度环比增 1.9pct 至 28.0%。食品方面，2025 年 1 月阿里系休闲食品行业线上销售额达 46.8 亿元，同比增 16.9%，销售量同比降 8.0%，销售均价同比增 27.0%。奶酪零食表现较好，同比增 44.8%，休闲食品行业头部品牌集中度环比增 2.7pct 至 15.3%。粮油速食行业线上销售额达 28.2 亿元，同比增 12.3%，销售量同比降 3.8%，销售均价同比增 16.9%，销售额增长主要由价格上涨贡献，食用油表现较好，同比增 33.0%，粮油速食行业头部品牌集中度环比降 1.3pct 至 14.4%。饮料冲调方面，2025 年 1 月阿里系乳制品行业线上销售额达 12.3 亿元，同比增 38.5%，销售量同比增 22.3%，销售均价同比增 13.2%，常温酸奶类表现较好，同比增 105.1%，乳制品行业头部品牌集中度环比增 5.1pct 至 44.0%。冲饮麦片行业线上销售额达 1.0 亿元，同比增 7.1%，销售量同比降 12.1%，销售均价同比增 21.9%，行业头部品牌集中度环比增 11.6pct 至 49.8%。包装饮料行业线上销售额达 6.3 亿元，同比增 59.7%，销售量同比增 36.5%，销售均价同比增 17.0%，植物蛋白饮料表现较好，同比增 95.5%，果蔬汁类线上销售额占比较高，达 20.8%。投资建议方面，1 月白酒线上消费表现较弱，大众品线上表现优于白酒，看好零食板块成长性。预计白酒有望在消费复苏阶段实现报表业绩持续修复，当前估值与预期均处于低位，可择机低位配置。同时看好啤酒行业 2025 年的复苏表现。建议关注成长性较好的零食板块，重点推荐甘源食品，复合调味料行业混战阶段结束，看好天味食品的投资机会，也建议关注西麦食品。风险提示包括宏观表现低于预期、食品安全风险、行业加剧。