NR：若冲 16000 一线，关注库存与风险

【NR 策略观点：若冲至 16000 一线，可考虑卖出 RU05 虚两档看涨期权保护】 坚持年度继续去库存的大逻辑，3 月橡胶重新去库。 料端东南亚天然橡胶主产区逐渐向减产期过渡，产区供应压力转弱。 2024 年 4 季度进口结构变化，混合胶持续增加，标胶进口量波动较小，前期 NR 强势或刺激后续标胶进口量增加。 社会库存自去年 11 月持续增加，近期累库加快，NR 仓单从 1 月中旬开始增加。 欧盟推迟 EUDR 一年。 风险提示：天然橡胶进口增量超预期、宏观意外风险、油价波动。